绿色证券促企业环境友好—国际经验为中国环境

》》》绿色证券促企业环境友好—国际经验为中国环境经济政策实施提供借鉴 　　世界各国从上世纪80年代开始就大量运用经济政策来保护环境，尤其是在经济合作与发展组织(OECD)国家中得到了广泛的应用，取得了许多成功经验，其应用已经从原来的国内环境问题转向全球环境问题，如气候变化领域的排放贸易等，从单一的环境管理经济手段转向环境经济政策。目前，OECD是国际上环境经济政策研究最系统、最权威的机构，并专门开发出了国际环境经济政策数据库。 　　在国际层面，OECD国家在环境经济政策实践方面是最成功的。在最近的OECD环境经济政策数据库中，把环境经济政策分为环境税费、交易许可制度、押金－退款制度、环境激励补贴、自愿方法等5种类型。 　　而作为环境经济政策重要内容之一的绿色证券制度，在国际上已经成为规范和促进上市公司加强资源节约、污染治理和生态保护，有效限制高耗能、重污染企业的排污行为，指导投资者进行绿色投资决策，避免环境风险的重要制度保障和趋势。 　　近几年来，中国资本市场发展迅猛，但由于我国市场经济发育不完善，上市企业的环境信用等级缺乏严格的评估，因此对上市企业进行严格的环境监管迫在眉睫，证券市场绿色化势在必行。 　　联合国环境规划署(UNEP)金融自律组织指出了资本市场与环境保护关系日益紧密的原因: 　　一是不良的环境表现会引起资本市场投资客户的盈利能力下降，并最终危及债务安全，增加客户偿还债务的风险的可能性； 　　二是大量与环境有关的事件正在或者可能对资本市场产生巨大影响； 　　三是资本市场各主体通过自身内部管理，减少能源和物资的消耗(例如电能消耗、差旅费用、办公纸张)，可以节约开支甚至增加利润； 　　四是一些资本市场主体已经建立与环境相关的内部风险管理程序，评价与环境问题有关的风险，从而避免了因此造成的损失； 　　五是资本市场主体的利益相关者，包括股东、客户、雇员乃至公众都开始对其提出环境方面的要求，甚至会直接质疑机构投资者实施投资的具体原因及环境影响。 　　对此，国家环境经济政策试点项目技术组组长王金南研究员在接受记者采访时指出，环境保护既给资本市场带来新的风险，也给资本市场带来新的机遇。可否趋利避害，关键在于资本市场的发展是否“绿化”，能否制订适应可持续发展的环境融资战略，能否真正担负起企业的社会责任。 　　证券市场绿色化，是指环境保护部门和证券监管部门对拟上市企业实施环保审查、对已上市企业进行环境绩效评估并向投资者披露企业环境绩效内容，加强上市公司环境管理，引导投资者投向“绿色企业”等一系列行为和手段的总称，它也是帮助管理者和社会公众对上市企业的环境绩效进行决策的过程。 　　王金南指出，许多发达国家是绿色证券制度的先行者，其经验值得借鉴。 　　在发达国家，资本市场与环境保护的关系已逐渐为资本市场从业者所认知，大部分上市公司的社会责任和环境保护意识都比较强。部分国家推行相关法令，要求企业报告环境绩效及其他非金融性绩效。 　　挪威及瑞典政府立法规范其企业环境年报信息。 　　美国的国家环境绩效跟踪计划(NEPT)也规定成员企业有关环境绩效报告的框架以全球报告指南为基础，每年都必须向美国环保局及公众提交一份年度环境绩效报告。1993年，美国证券管理委员会(SEC)要求上市公司从环境会计的角度对自身的环境表现进行实质性报告。 　　在企业环境绩效评估方面，许多国家和国际组织已经取得了一定成果，尤其是国际标准化组织(ISO)在这方面做出了重要贡献。 　　考虑到各国、各地区采用环境绩效评估方法与程序的不一致，ISO与世界可持续发展委员会(WBCSD)都颁布了国际环境绩效评估标准，前者为ISO14031标准，后者为以生态效益为核心的环境绩效评估标准。 　　ISO14031标准(环境绩效评估标准)由ISO于1999年11月15日颁布，为企业内部和实施环境绩效评估提供指南。根据ISO14031标准，环境绩效评估指标可分为企业内部的环境绩效指标(EPI)和企业周边的环境状态指标(ECI)。企业内部的环境绩效指标EPI又可细分为管理绩效指标(MPI)和操作绩效指标(OPI)。 　　生态效率是由WBCSD于1992年里约地球高峰会议中提出的概念，借由生态效率概念要求企业在创造经济价值的同时，也能兼顾生态系统的平衡。2000年6月，WBCSD正式公布了全球第一套生态效率指标的量化架构。为了用于不同行业间环境绩效的比较，WBCSD发展出了各行业可通用的“核心指标”(或称“通用指标”)与各行业特殊性的“辅助指标”(或称“企业特定指标”)两类指标体系。 　　为指导投资者进行投资决策，避免环境风险，国外一些证券分析机构逐渐引入可持续发展的理念，建立企业环境绩效评估指标体系，对上市公司进行环境绩效评估，并发布证券市场环境绩效指数。 　　1990年，Kinder Lyndenberg Domini amp;Co.(KLD)开始发布DSL400社会指数，数据来自于400家美国的“可持续发展”企业。 　　1999年，道琼斯可持续集团(Dow Jones Sustainable Group)开始发布DJSG指数，数据来自于道琼斯全球指数环境绩效分类排名前10％的企业。 　　埃什贝尔(Ethibel)是比利时的一家独立研究和咨询机构，1992年开始发布Ethibel指数，包括环境绩效较好的200家企业。 　　王金南指出，为了加强对资本市场的环境管理力度，对上市公司环境管理进行严格把关，借鉴国际经验，制定上市公司环境审核标准、建立上市公司环境绩效评估指标和环境绩效披露制度是一项刻不容缓的议题。作为第一步，可以要求化工、钢铁、有色金属、水泥、火电等高污染行业164家上市公司先试行环境信息自愿披露和环境绩效报告制度。 　　王金南认为，由于我国绿色证券市场相关研究和政策实施基础还较为薄弱，建立绿色证券市场必须坚持政策设计与实施相结合，理论研究与政策试点相结合，在对国际经验借鉴和国内政策需求分析的基础上，绿色证券市场政策分布实施，逐步到位，争取在以下6个方面取得突破性进展: 　　一是建立拟上市公司环境审核与监管标准；二是建立上市公司环境绩效评估指标与方法；三是编制并发布中国证券市场环境绩效指数；四是开发设计上市公司环境绩效评估信息系统；五是开展上市公司环境绩效评估试点工作；六是制定出台具体的可操作的实施政策。

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